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5月以来，无东谈主驾驶指数显著走高。

一方面，商场信心正阻抑重塑。工信部暗示将扶持L3级及更高档别自动驾驶功能贸易化诓骗，城市NOA与特斯拉FSD此前轮替引起热议，苹果首款自动驾驶汽车被爆行将问世，马斯克暗示本年年末有望竣事全面自动驾驶等等。

另一方面，无东谈主驾驶是AI洽商性最强的细分落地场景之一，AI大模子飞腾扩散到无东谈主驾驶板块与智能汽车景气建筑共振，促使此轮无东谈主驾驶抖擞。

其中，相较于高阶智能驾驶的粗莽爬坡，智能座舱受安全、技能、政策压力较小，有望率先竣事大鸿沟落地，加之智能座舱仍是成为大模子在车端诓骗的打破口，商场后劲进一步扩大。

6月本钱商场汽车产业链要点涨势，智能座舱零部件想法股板块强势拉升，涨幅多日居前，洽商个股一个月内涨势显著，截止7月10日，德赛西威飞腾43%、华阳集团飞腾31%、均胜电子飞腾15%。

01 从三家企业看智舱板块增长逻辑

德赛西威、华阳集团、均胜电子被业内称为AI领域“智能座舱”后劲龙头公司，是智能座舱领域遑急方针，近期景气度抖擞，多被投资机构善良。用一张图浅看下三者业务范围及最新筹画情况。

由传统燃油车领域进攻电动智能车领域，智能座舱翻开了三家供应商的第二增长弧线，跟着智能汽车的浸透及普及，三家企业股价情随事迁，成长价值飙升。

登程点，客户资源上风是行业竞争力的护城河，大客户背书效应撑持着本钱商场信心。

依附于英伟达在车规级芯片的浸透，德赛西威曾以10.86%的市占率，在国内智能座舱Tier1前装商场排行第一。除此以外，德赛西威的自动驾驶域戒指器仍是在小鹏汽车上配套量产，2022年原土化座舱域戒指器市占率拿过月度第一。

依托长安、奇瑞、广汽、上汽、长城、比亚迪、瞎想、小鹏、百度、腾讯等多家结合股伴，德赛西威在4月暗示，高算力智能驾驶域戒指器、大屏座舱产物和高性能智能座舱域戒指器的订单量快速种植。

华阳集团的HUD昂首高慢业务处于行业龙头，量产客户数目持续加多，已搭载在长城、长安、广汽、北汽、奇瑞、赛力斯等客户量产车型上。

另外，华阳在5月袭取调研时暗示，公司新相连了上汽群众、放心、蔚来等多个客户的订单，其中取得大客户放心多个定点神志，5月末上市的放心星河L7配套华阳中控屏，第一个月就热销了9673台。

2023年一季度，均胜电子在汽车智能化领域累计取得新增订单约174亿元，其中自主品牌及造车新势力的订单金额占比持续种植；4月，均胜电子取得约130亿元订单，主要波及新能源汽车800V高压平台车载功率电子产物等。

短期来看，2023余下半年汽车商场预期邃密。

下半年汽车产业是提振经济的抓手之一，光大证券暗示，看好2023年H2场地补贴扶持、商场合座购车权柄保管高位等身分运行的住户阔绰种植及汽车销量爬坡远景。在此基础上，跟着智能汽车发展加快，配套供应企业将陆续分享产业发展红利。

遥远来看，奉陪大模子“上车”， 智能座舱商场设想力进一步扩大。

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尽管智能座舱阻抑进阶，液晶模样、中控屏、HUD、视觉感知、语音交互等通过与域戒指器竣事袭取并安装在座舱内，能把柄舱内东谈主员偏好及需求变更。

但就驾驶员来说，行车经由中90%以上小心力需要放在安全驾驶上，上述功能更多是舱内体验及奇迹方面的种植，确凿的“智能”兴味仍未竣事，即东谈主机交互以及车内空间重塑。

跟着大模子在座舱内落地，这种深度学习的东谈主工智能查考模子能大幅种植座舱交互体验，令“被迫交互”向“主动交互”的转造成为可能，车舱或将升级为“AI管家”。

同期，不局限于舱内交互，高算力芯片和AI算法的快速发展，让汽车有望成为迁徙的大算力智能结尾，德赛西威高档副总裁徐建暗示：“汽车向第三空间的演进，是各零部件协同发展以契合智能网联、智能驾驶、贤慧城市技能的发展经由。”

到2025年，中国商场智能座舱的浸透率瞻望将打破76%，其细分领域也在加快发展，如座舱域控的浸透率也呈现极端明确的上升趋势，预期2025年能达到25%，这一数字较合座的76%有一定距离，这也意味细分领域存在更大的追逐空间。

徐建在4月作念出预测，德赛西威智能座舱的销量在以前和畴昔这五六年的时候里，将会达到50%以上的增长。

02 高潜商场引各方竞争者涌入

当智能化主管汽车座舱，订阅、功能付费与OTA等奇迹在网联基础上不错竣事迭代和更新，从而持续产生收入。

把柄IHS markit调研数据，传统汽车座舱单车价值量在2500元掌握，智能座舱合座价值量算计达到0.75万元-1.35万元，是传统座舱的3-5倍；同期阔绰者在对智能座舱OTA奇迹付费意愿也将持续升级。

这种以软件为驱能源的膨胀，由于后期的旯旮成本趋于零，在前端软件及后端产物上会清楚种种盈利形态和贸易形态，从而训诫一个价值量可不雅的后劲商场，竞争随之加重。

当下，智能座舱商场就濒临着两大类企业的“入侵”。

离别所以华为为代表的科技巨头，以及试图掌持整个产业链谈话权的造车新势力。

近期，华为、百度等科技企业频推AI大模子智能座舱产物，并试图软硬全栈布局。以华为为例，其领有了HI全栈智能驾驶系统，在智舱领域则领有鸿蒙座舱。7月7日，华为发布了AI大模子“华为云盘古大模子3.0”，面向全行业诓骗。

特斯拉最早选拔全栈自研，以竣事成本戒指媾和话权，尔后经上汽集团董事长陈虹 \"灵魂论\"，不少车企也齐建议了自研嘱咐。上海车展上，小鹏汽车公布了最新全域智能进化架构SEPA 2.0扶摇，智己汽车发布了\"AI4M 智能策略\"全栈布局策略等等。

智能座舱带来的不仅是产物的翻新，亦然造车想维、行业形态，全生命周期奇迹的校阅，是车企盈利的畴昔抓手，过剩力的车企大约率会选拔自研，有技能才能的科技企业势必不会错过契机窗口。

鉴于此，畴昔供应洽商或将重塑，以德赛西威为代表的智能座舱汽配企业可能会濒临被颠覆的风险。

近期，一位行业东谈主士在雪球网发文称，德赛西威本色照旧一个莫得谈话权的汽车零部件公司，他以为德赛西威的上风是给英伟达作念软硬件配套。

先是两个最大的美国国债拥有者，中日纷纷抛售。

以毛利率来看，德赛西威近5年毛利率基本保持在23%—26%之间，而英伟达昨年毛利率高达56.93%，“英伟达每次发布新芯片的利润大头被我方占了去”。

德赛西威另一中枢客户小鹏汽车正在流失。

据上述东谈主士裸露，最近东吴证券开了个智能驾驶调换会，想推德赛西威，还拉来一位大师作念背书，但大师径直拆台暗示——主机厂背面不会用德赛西威了，小鹏齐慢慢毁灭了。

尽管如斯，德赛西威的估值依然“很贵”。

2023年Q1德赛西威的营收放缓，同比增速从昨年的53.87%裁汰到1季度的26.77%，但德赛西威现时市盈率仍高达68.79。

7月5日德赛西威便遭利空，其当晚发布公告称，控股股东惠创投拟减持不登程点1110万股，即不登程点公司总股本的2%，按照当日收盘888.09亿市值算计，套现款额达到17.76亿元。

隔日，减持公告下，德赛西威仍竣事了3.43%的涨幅，其中存在“马斯克对智能驾驶积极言论令无东谈主驾驶板块增长”这一乐不雅身分，但分析师暗示：“当弱不弱即是显著的强势的绚烂”。

投资机构对德赛西威的分析仍是看涨，并预测智能驾驶下半年主升浪行情不输AI，同期证券公司建议善良座舱大模子后续落地情况以及具备鸿沟化才能的时候点，畴昔看好“市占率抬升/新定点开释+年降消化才能强+业务多元化”的汽车零部件公司。

搜狐汽车从德赛西威处了解到，该公司正在布局大模子查考、感朋友融等技能力，同期将持续推动海外商场策略。

跟着8月汽车产业链2023半年报密集败露期到来，商场将迎来又一波变化。